Draghi sfida la deflazione e lascia il costo del denaro al minimo storico

Mario Draghi resta alla finestra e si tiene da parte gli ultimi colpi di politica monetaria, qualora la congiuntura economica dovesse peggiorare («azioni decisive se necessario»). Sceglie di condizionare le aspettative dei mercati utilizzando ancora il meccanismo degli annunci. Non sono bastati i segnali negativi. Nè la nuova discesa dell'inflazione, tornata a gennaio ai livelli di ottobre (0,7% da 0,8% in dicembre contro un target ufficiale del 2% circa), nè la ripresa che rimane asfittica soprattutto nelle aree periferiche dell'Eurozona, hanno convinto la Bce a ritoccare al ribasso (almeno di 10-15 punti base) il costo del denaro. È vero che siamo già al minimo dello 0,25%, ma secondo alcuni economisti, un nuovo taglio avrebbe contribuito a dare slancio a una ripresa minacciata nel lungo periodo dallo spettro della deflazione. Così l'Eurotower ha deciso di lasciare tutto invariato. Fermi anche il tasso sui depositi a quota zero e il tasso marginale allo 0,75%. Draghi ha spiegato che la Banca centrale ha preferito non agire perchè non aveva abbastanza informazioni a sua disposizione. Significa che bisognerà attendere prima di conoscere le decisioni. «Prima di tutto - ha precisato - le proiezioni economiche degli uffici, che usciranno ai primi di marzo e che per la prima volta conterranno previsioni per il 2016». Un orizzonte che «rappresenta un cambiamento molto significativo della nostra analisi». Sulla congiuntura, per Draghi, non è cambiato molto rispetto all'ultima riunione dell'Eurotower di fine 2013. La ripresa sta procedendo secondo le aspettative, a ritmi «lenti e moderati». Gli ultimi dati a disposizione della Bce non sono positivi, perchè Draghi ha parlato di «numeri sulle vendite al dettaglio di Natale non incoraggianti», ma Francoforte prevede «un miglioramento della domanda interna», che dovrebbe materializzarsi anche se «rimangono rischi al ribasso sulla ripresa», soprattutto nei Paesi periferici. Quindi, il numero uno della Bce ha confermato che la politica monetaria rimarrà ancora a lungo tempo «espansiva e accomodante», con «tassi ai livelli attuali o più bassi per un prolungato periodo di tempo» anche perchè i rischi sui prezzi non ci sono. «L'eurozona è entrata in una fase prolungata di bassa inflazione» che verrà seguito da «una graduale ripresa dei prezzi», ha specificato Draghi. Infine, quanto all'argomento che sta tenendo banco sui mercati e cioè la crisi delle valute dei Paesi emergenti che ha abbattuto i listini in questo primo scorcio di 2014, il banchiere ha spiegato che la Bce «monitora attentamente» gli sviluppi sui mercati monetari ed è pronta ad «azioni decisive» se necessarie. «Dobbiamo capire se la volatilità dei mercati emergenti è duratura», ha aggiunto.