I cinesi vogliono comandare in Telecom

Telecom Italia fra qualche tempo potrebbe parlare una lingua straniera. Non lo spagnolo, però, come si pensava fino a ieri. Bensì il cinese. Infatti il consiglio d'amministrazione, al termine di una seduta lunghissima, ha deciso di valutare la possibile integrazione con 3 Italia che fa capo al gruppo Hutchinson Wampoa basato a Hong Kong. L'esplorazione sarà condotta da quattro consiglieri: Julio Linares (Telefonica), Elio Catania (Intesa Sanpaolo), Gabriele Galateri (Generali) e Luigi Zingales (Fondi) che affiancheranno il presidente Franco Bernabè. La Borsa ha apprezzato facendo crescere il titolo dell'1,74% dopo aver toccato punte superiori al 3%. Dopo l'interesse di Naguib Sawiris, i consiglieri di Telecom dovranno ragionare sulle attenzioni del magnate cinese Li Ka Singh. Ma prima, come spiega un comunicato, il consiglio valuterà il progetto di scissione della rete. Insomma sul tavolo c'è solo l'operatore telefonico. L'infrastruttura, considerata la risorsa strategica per il Paese resterà in mani italiane. Cdp come Terna, oppure attraverso una società consortile. Hutchison Whampoa è interessata a un'operazione industriale con Telecom Italia, e il progetto prevederebbe il conferimento di 3 Italia, la controllata italiana di H3G nella telefonia mobile, valutata fra 1,5 e 2 miliardi di euro, in cambio di azioni di Telecom Italia. Sul piatto ci sono anche delicati equilibri di governance e di relazioni tra i grandi soci di Telco che controlla il 22,4% di Telecom. La holding è partecipata sua volta da Telefonica, Generali, Mediobanca e Intesa Sanpaolo. Centrale, per il lavoro dei saggi sarà la valutazione di 3 Italia: della società, che finora non ha mai chiuso un bilancio in utile, gli azionisti vogliono conoscere tutti i numeri. Per Marco Fossati, che di Telecom detiene il 5%, «circolano multipli irrealistici» e quella prospettata «non la ritengo un'operazione strategica, non ha valenza internazionale, è un'operazione tattica sul mercato domestico della telefonia mobile», dice il numero uno di Findim. Certo la partita non è semplicissima. Giocano diversi elementi: da una parte il desiderio dei grandi azionisti di Telco di mettere un argine alle perdite. Avevano acquistato la quota Telecom pagando circa 2,4 euro per azioni. Hanno già dimezzato il portafoglio a 1,2 euro. Potrebbe, però, non bastare visto che in Borsa la quotazione si aggira intorno a 0,6 euro. Dall'altro quello di Li Ka Shing desideroso di trovare una soluzione per 3 Italia che finora non ha mai guadagnato. Senza trascurare, peraltro, che al termine di tutto l'affare, l'84enne imprenditore cinese potrebbe trovarsi, in quanto azionista di maggioranza di Telecom, nella posizione di maggior azionista di uno dei più grandi gruppi telefonici europei. Infine il tema della rete: lo scorporo certamente piace molto alla Borsa perchè farebbe emergere il valore nascosto di Telecom. Inoltre darebbe un contributo decisivo al taglio del debito. Finora, però, i vertici del gruppo (da Tronchetti a Bernabè) se la sono sempre tenuta ben stretta considerandola una risorsa strategica. Ora, però, potrebbe cambiare tutto. (Foto: il numero uno di Telecom Franco Bernabè)