I cinesi alla conquista di Telecom

I cinesi della Hutchison Whampoa vogliono comandare in Telecom. Si riassume in poche parole la strategia che il gruppo di Hong Kong sta portando avanti per mettere le mani sul colosso italiano delle tlc. L’operazione passerebbe attraverso l’integrazione di 3Italia, la divisione italiana della telefonia mobile, che fa capo al gruppo cinese H3g, con Telecom. Durante il lungo consiglio di amministrazione del gruppo guidato da Franco Bernabè proprio per esaminare l’operazione di fusione, è stato esaminato l’esito degli incontri preliminari nei quali la Hutchison Whampoa ha prospettato che H3g diventi un azionista di riferimento della società. Pertanto il conferimento o fusione per incorporazione è condizionato dalla Hutchison Whampoa all'acquisizione di un'ulteriore quota azionaria in Telecom Italia. Oggi il socio principale è Telco (22,4%), di cui il primo azionista è il gruppo spagnolo Telefonica (che indirettamente possiede il 10,4%) ma in base ai termini della fusione con 3Italia, cambieranno gli equilibri della governance. Il cda di Telecon ha quindi deciso la costituzione di un comitato ristretto, presieduto dal presidente Franco Bernabè e composto dal Lead Independent Director Zingales, dal presidente del Comitato per il Controllo e Rischi. Catania, e dai consiglieri Galateri e Linares, per verificare entro tempi ristretti l'interesse alla prosecuzione del percorso. Ma prima il consiglio valuterà il progetto di scissione della rete. Insomma sul tavolo c'è solo l'operatore telefonico. L'infrastruttura, considerata la risorsa strategica per il Paese, resterà in mani italiane. Con Cassa Depositi e Prestiti come Terna, oppure attraverso una società consortile. Il lavoro del comitato di Telecom sarà di fare una valutazione di 3 Italia: della società, che finora non ha mai chiuso un bilancio in utile, gli azionisti vogliono conoscere tutti i numeri. Per Marco Fossati, che di Telecom detiene il 5%, «circolano multipli irrealistici» e quella prospettata «non la ritengo un'operazione strategica, non ha valenza internazionale, è un'operazione tattica sul mercato domestico della telefonia mobile», dice il numero uno di Findim. Certo la partita non è semplicissima. Giocano diversi elementi: da una parte il desiderio dei grandi azionisti di Telco di mettere un argine alle perdite. Avevano acquistato la quota Telecom pagando circa 2,4 euro per azioni. Hanno già dimezzato il portafoglio a 1,2 euro. Potrebbe, però, non bastare visto che in Borsa la quotazione si aggira intorno a 0,6 euro. Dall'altro quello del magnate Li Ka Shing che guida la Hutchison, desideroso di trovare una soluzione per 3Italia che finora non ha mai guadagnato. Senza trascurare, peraltro, che al termine di tutto l'affare, l'84enne imprenditore cinese potrebbe trovarsi, in quanto azionista di maggioranza di Telecom, nella posizione di maggior azionista di uno dei più grandi gruppi telefonici europei. Infine il tema della rete: lo scorporo certamente piace molto alla Borsa perchè farebbe emergere il valore nascosto di Telecom.